日医ニュース　第934号（平成12年8月5日）

日医総研フォーラム9
製薬会社の経営実態の分析(1)
（平成11年度決算短信から）

　相次ぐ薬価引き下げにもかかわらず，製薬メーカーは高利益を維持しており，医薬品業界のなかで独り勝ちを収めているともいわれています．しかし，本当のところはどうなのでしょうか？その実態を検証するため，日医総研では，先ごろ公表された各社の1999（平成11）年度の決算短信をもとに製薬会社の経営実態の分析を行いました．今回から3回シリーズでそのサマリーを報告します．
　第1回．上位製薬メーカーの位置付けと卸との関係
　第2回．企業別の財務指標の比較
　第3回．外国企業との比較，製薬メーカーの総合力

第1回　上位製薬メーカーの位置付けと卸との関係

上位15社は1,000億円以上の売上高
　今回，分析の対象としたのは，前年度（1998年度）の医薬品部門売上高が国内上位15位までの上場企業である．1998（平成10）年度の国内医薬品市場は厚生省の調査によると約7.1兆円であり，このうち分析対象の15社は45％のシェアを占めていた．
　1999年度からは，決算が子会社を含めた連結ベース主体で公表されるようになったので，分析でも連結決算の数値を用いている．連結ベースでの医薬品部門売上高は，武田薬品が6,798億円，三共が4,562億円で，15社はすべて1,000億円を超えている（図1）．

上位企業の売上高総額は4.2兆円，GDPの1％
　15社の売上高（医薬品部門以外を含む）をすべて合計すると，単独ベースで3.9兆円．また，萬有製薬が連結決算を公表していないので，これを除く14社の合計になるものの，連結ベースでは売上高総額が4.2兆円に達する．1999（平成11）年度の実質GDP（国内総生産）が482兆円であったので，14社がGDPのちょうど1％分を生産していることになる．

経常利益総額は9,000億円，国民医療費の3％
　また，同じように連結ベースで14社の経常利益をすべて合算すると8,734億円（図2）．9,000億円に手が届く規模である．この3年間で経常利益総額は25％増加しているので，1兆円を超える日も遠くはなかろう．
　さて，この9,000億円というのはどのくらいの大きさなのか．現在，国民医療費は約30兆円である．つまり医療機関に年間30兆円支払われている．そこから9,000億円の利益を挙げるとすると，医療機関が平均して3％の売上高経常利益率を確保することと同じ，と見ることができる．別の視点で，全国9万の診療所で置き換えてみよう．9,000億円というのは，9万診療所がすべて年間1,000万円の経常利益を挙げる規模に匹敵する．また，図2の経常利益総額のグラフにR幅の推移を併記した．時系列で見ると，「R」が下がるほど，製薬メーカーの経常利益が増加することが明らかである．

製薬メーカー対卸，利益配分は9：1
　医薬品業界のなかで，特に卸との関係においては，製薬メーカーはどのような位置付けを占めているのだろうか．
　医薬品メーカーでは，製薬メーカーの売上高経常利益率の平均が18.4％であるのに対し，大手卸の経常利益率は1.3％，中堅卸に至っては，なんと1％を切っている．大まかにいって，製薬メーカーと卸との利益配分は9：1である．一般に，卸は利ざやが薄いといわれるが，それだけで片付けられる差であろうか．
　全産業の平均を見てみると，製造業平均の経常利益率が3.3％．これに対して，卸・小売業平均は1.3％であり，利益配分は7：3である．また，卸売業者を活用するケースの多い食料品業界を見ても，利益はメーカー対卸でおおむね6：4で配分されており，医薬品業界の構造とは大きな違いがある．他の産業と比べ，医薬品業界は特に製薬メーカーの利益の取り分が多く，メーカーが卸に比べて利益面で圧倒的に優位な業界構造になっている．

「R」が下がるほど卸の粗利も低下
　製薬メーカーと医薬品卸との力関係の差は，薬価引き下げの影響をどの程度受けるか，という点にも現れている．
　ここ最近では，平成8年度以降，平成9年4月に4.4％，平成10年4月に9.7％，2年連続して薬価引き下げが行われている．しかし，この2回の薬価引き下げに連動して，製薬メーカーの売上高が低下した年は1度もない．
　一方で，卸はどうだろうか．医薬品卸売業界では，大手が中小を吸収合併する動きが活発であり，そのせいもあって大手卸は着実に売上高規模を拡大している．一見したところ，薬価引き下げの直接的な影響は見受けられない．しかし，売上高以上に売上原価，つまり製薬メーカーから仕入れる商品コストが増加しているのである．
　また，売上原価率も上昇している．4年前には大手卸の売上高原価率（売上高に対する仕入価格の割合）の平均は86.6％であったが，1999（平成11）年には88.6％に達している．なかには売上高原価比率が90％を超え，粗利ですら10％を確保できていないところもある．また，製薬メーカー経常利益は「R」が下がるほど増加しているが（図2），これと正反対に，卸の売上原価率は「R」が下がるほど，上がる傾向にある．製薬メーカーとの関係において，卸の生き残りはますます厳しくなりそうだ．

業界全体で見ると優位にある製薬メーカーですが，個別の企業はどうなのでしょうか．次回は，企業別の財務指標を見ながら，製薬メーカーの「勝ち組み」と「負け組み」を探っていくこととします．

　詳しい分析資料は，日医総研ホームページ（http://www.jmari.med.or.jp/）でご覧になれます．「資料・読み物」のコーナーから「日医総研ワーキングペーパー」を選んでください．

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